Китайское чудо закончилось?

Реальный размер экономики Китая, который, согласно официальной статистике вырос более чем вдвое за последние 10 лет, может быть на 12% меньше декларируемого, пишет УКРОП со ссылкой на ehorussia.com.

К такому выводу пришли эксперты американского Института Брукингса, проанализировав макроэкономическую статистику КНР с 2006 года.

Внимание экономистов привлек тот факт, что китайские макроданные категорически не сходятся на региональном и общестрановом уровне: так, сумма ВВП всех провинций не соответствует декларируемому размеру всей экономики. То же самое касается данных по инвестициям в основной капитал — то есть инфраструктурным стройкам, которые ведутся за счет муниципальных и региональных бюджетов в рамках пятилетнего госплана.

Именно выполнение плановых заданий, спущенных сверху руководством Компартии, и является причиной возникающих «приписок» к статистике в духе позднего СССР. «Поскольку местные власти получают вознаграждение за выполнение целей по темпам роста и инвестициям, у них возникает соблазн манипулировать локальной статистикой», — пишут авторы исследования во главе с Чан-Тай Сие.




Чтобы оценить масштаб потенциальных манипуляций экономисты Брукингса использовали данные по сбору налогов, в частности, НДС — они, как считают эксперты, меньше подвержены искажениям: учет поступлений в бюджет с 2005 года ведется на электронной основе через единую компьютеризированную систему.

Их расчеты показали, что в период с 2006 по 2016 год рост ВВП в целом по стране завышался в среднем на 1,7 процентного пункта в номинальном выражении.

Реальный рост же — с учетом инфляции, измеренной дефлятором ВВП, — ниже декларируемого на 2 процентных пункта в год.

Из расчетов Брукингса следует, что темпы экономического роста в КНР еще в 2012 году упали ниже 6%, а накопленным итогом экономика переоценена на 1,6 трлн долларов.

Проблема известна и признается на уровне руководства Компартии. Так, в начале 2017 года были пересчитаны данные по экономике одного из индустриальных центров Китая — расположенной на северо-востоке провинции Лаонин.

В результате ВВП региона «рухнул» на 23%, а объем капитальных вложений — на 64%. Как выяснили власти, местные чиновники приукрашивали данные начиная с 2011 года, стремясь перевыполнить план, «спущенный» сверху.

Губернатор провинции Чен Кифа признал завышение цифр, которые подавались в государственное бюро статистики в январе 2017 года. Свой поступок он объяснил желанием «продвинуть карьеру».

Китайское чудо закончилось?

06 ноября 2017 — Китай находится и будет в дальнейшем находиться в пиковом периоде с высокой вероятностью возникновения системных рисков в финансовом секторе, заявил глава Народного банка Китая (ЦБ). «В целом ситуация в финансовом секторе страны достаточно стабильная», однако … скрытые риски продолжают накапливаться, отчетливо повышается уязвимость финансовой системы. Основными рисками Чжоу Сяочуань назвал финансовый рычаг, риски ликвидности, корпоративные кредитные риски, долговые риски местных правительств и теневую банковскую систему. В заявлении говорится, что на конец 2016 года отношение общего долга Китая к ВВП составляло 247%, в том числе для корпоративного долга — 165%, что ниже международного безопасного уровня. Глава китайского ЦБ отмечает, что существуют значительные кредитные риски у части госпредприятий, наблюдается замедление погашения долга «предприятиями-зомби» (нежизнеспособные предприятия с избыточными мощностями, которые полагаются на банковские кредиты, чтобы держаться на плаву). Кроме того, некоторые правительства на местах разными действиями также увеличивают долговую нагрузку. Глава ЦБ подчеркнул, что политика реформ и открытости являются ключевой для контроля систематических рисков в финансовом секторе.

17 ноября 2017 — Экспертное мнение: «Практика показывает, что эпизоды длительного роста бывают сопряжены с принятием избыточных рисков в расчете на сохранение позитивной конъюнктуры. Когда конъюнктура меняется, риски реализуются — возможны финансовые кризисы».

22 ноября 2018 — Китай может столкнуться с «долговым айсбергом» и «титаническими» кредитными рисками, предупредило рейтинговое агентство S&P Global. По его оценкам, размер внебалансовых долгов китайских муниципалитетов может достигать 30–40 трлн юаней ($4,5–6 трлн — 60% ВВП Китая) из-за их инвестиций в инфраструктурные проекты. По оценкам агентства Moody’s, долг финансовых организаций муниципалитетов на конец августа превышал $8,5 трлн. Долг слишком велик, и правительство сможет помочь, только включив печатный станок. Принадлежащая одному из муниципалитетов компания Xinjiang Production Construction 6th Shi в августе допустила дефолт по краткосрочным долговым бумагам на 500 млн юаней ($73 млн). Это вызвало сомнения в том, что правительство будет поддерживать другие такие организации. «Срок погашения по значительной части долга таких организаций наступит в этом году, а борьба правительства с долгом привела к росту стоимости займов для них, – отмечает Диана Чойлева из Enodo Economics. – Похоже, что инцидент с Xinjiang произошел не случайно». В этом году Китай разрешил муниципалитетам выпускать облигации, чтобы решить проблему их внебалансовых займов. Также правительство пытается провести строгие банковские реформы, которые уменьшат доступ к внебалансовым займам.

Разрыв между объемом выданных кредитов и ВВП Китая в три раза превысил критическую отметку, свидетельствующую об угрозе кризиса. Это может произойти в ближайшие три года, следует из нового квартального отчета Банка международных расчетов (BIS). В Китае показатель кредитного разрыва (Credit-to-GDP gap), на основании которого BIS анализирует риски банковских кризисов, достиг отметки в 30,1%.

ЧИТАЙТЕ: В Турции Ангел-хранитель спас человеку жизнь

Кредитный разрыв рассчитывается как разница между отношением выданных кредитов к ВВП и средним показателем этого соотношения за прошлые периоды. Критической отметкой по этому индикатору BIS называет 10% — в таком случае риски банковского кризиса максимальны. BIS подчеркнул, что в двух третях случаев, когда кредитный разрыв превышал 10%, банковские системы стран в течение трех лет сталкивались с проблемной динамикой.

По оценкам BIS на конец первого квартала 2016 года, размер кредитной задолженности в Китае составил $27,2 трлн, что равняется 255% ВВП страны. Несмотря на то, что этот показатель в Китае ниже, чем в некоторых других развитых экономиках – Японии (394%), Великобритании (271%) и в среднем по еврозоне (271%), опасения вызывают стремительные темпы его роста. Годом ранее задолженность в Китае составляла 220%, а в 2008 – всего 147%. Рост показателя происходил на фоне увеличения объемов кредитования корпоративного сектора.

Замглавы Международного валютного фонда (МВФ) Дэвид Липтон отметил, что потери китайских банков из-за долгов госпредприятий могут составить 7% ВВП. При этом, по данным Банка международных расчетов (BIS), из 255% ВВП суммарной задолженности в Китае 171% составляют долги корпоративного сектора перед национальными банками. По оценкам МВФ, примерно $1,3 трлн кредитов банки Китая выдали компаниям, которые не располагают необходимым для расчета потоком денежных средств.

Профессор кафедры международных финансов МГИМО (У) Валентин Катасонов: «Китай развивался исключительно на долговые деньги, и оборотная сторона «чуда» — огромный внешний и внутренний долг КНР, который сегодня невозможно даже обслуживать. И надо понимать: долговая пирамида начинает рушиться как раз тогда, когда начинает не хватать денег на выплату текущих процентов». Возможным триггером для обвала эксперт называет повышение ставки ФРС, а в ближайшие годы перспектива такого повышения выглядит вполне реальной.

 РЕКЛАМА



Загрузка…


«загрузка…

ОСТАННІ НОВИНИ



«Новости происходили у меня на глазах». Интервью с Марией Певчих, самой таинственной сотрудницей Алексея Навального. ФОТО

Правообладатель иллюстрацииIGOR TSVETKOV Мария Певчих — самая непубличная сотрудница Фонда борьбы с коррупцией, при этом она занимает ключевую должность, возглавляя в ФБК отдел расследований. Певчих…


Выживет ли здравый смысл в Америке?

Президентские выборы: что на кону? Трамп – как последняя надежда Республиканской партии? Кто и что раскалывает американское общество? Политкорректность, которую боятся все? За считаные недели…




Выборы мэра Киева-2020: Жители столицы раскрыли свои симпатии. ОПРОС

Согласно рейтингу, в лидеры предвыборной гонки выбились два возможных претендента. По результатам опроса, киевляне готовы отдать кресло мэра нынешнему городскому главе Виталию Кличко и общественному…


Украинских военных будут штрафовать за ответный огонь

Министр обороны Андрей Таран подписал приказ о штрафах для украинских военнослужащих за ответный огонь по российским оккупационным войскам. Об этом сообщил главный редактор издания Цензор.НЕТ Юрий Бутусов. На…




«Слава Украине!»: Боевики «ЛДНР» пошли в атаку и лишились авиации

Российско-оккупационные войска на Донбассе в субботу, девятнадцатого сентября, нарушили соглашения относительно перемирия, которое вступило в силу, двадцать седьмого июля. Одно из нарушений сегодня было зафиксировано…


«Танки РФ войдут в Харьков. Мы запросто возьмем Украину, нападем с Беларуси»: Жириновский призвал атаковать Киев

Одиозный депутат Государственной думы России, лидер «ЛДПР» Владимир Жириновский в порыве очередного приступа ярости призвал немедленно атаковать украинское государство. Как известно, свои призывы скандально известный…


Евродепутат ответила Арахамии, что возможная потеря безвиза — не слухи

Депутат Европейского парламента от Германии Виола фон Крамон ответила главе фракции «Слуги народа» в Верховной Раде Давиду Арахамии, что возможная потеря безвизового режима Украиной — это не слухи. Об этом…



Здоровье и грецкий орех в медицине

Польза грецкого ореха известна давно. Орехи используют как ценный пищевой продукт, листья как пряность в засолке и консервации, все части растения – как лекарственное средство…